Lucro da Drogasil cresce mais de 50% em 2008

A rede de farmácias Drogasil encerrou o ano passado com lucro líquido de R$ 51,17 milhões, o que representa um crescimento de 56,2% em relação a 2007, quando o ganho somou R$ 32,75 milhões. O avanço das despesas em ritmo bastante inferior ao apresentado pelas receitas explica o salto nos lucros da companhia.

A receita líquida da Drogasil somou R$ 1,26 bilhão em 2008, salto de 51,27% sobre o desempenho registrado em 2007. O custo das mercadorias vendidas avançou 59,34%, para R$ 966 milhões, enquanto que as despesas cresceram bem menos, 24,9%, para R$ 223,53 milhões.

O controle das despesas acabou beneficiando o resultado operacional da Drogasil, que avançou 30,57%, para R$ 66,94 milhões. A margem Ebitda passou de 5,1% para 5,3%.

Quanto ao resultado referente apenas ao quarto trimestre de 2008, o ganho líquido da companhia cresceu 30,8%, para R$ 14,92 milhões.

Valor

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Papéis da área de saúde sofrem na bolsa

Embora as empresas de setores ligados à saúde listadas na Bovespa – separadas entre companhias que fornecem serviços médico-hospitalares e laboratórios – estejam entre as que têm pouca liquidez na bolsa paulista, alguma delas vem demonstrando bom desempenho desde seu IPO (oferta pública inicial de ações, na sigla em inglês). Um exemplo é a Dasa (Diagnósticos da América), que valorizaram-se mais de 102% desde a abertura de capital, no final de 2004. Os papéis, lançados na Bovespa a R$ 19,86, fecharam a sessão de ontem a R$ 40,30.

No entanto, esse desempenho é uma exceção. Como a maioria das corretoras e bancos de investimentos que cobrem os papéis do setor, não elaboram relatórios sistemáticos de acompanhamento individual das companhias, algumas acabam sendo mais penalizadas pela baixa geral da bolsa.

Investidores avessos ao risco, recuam da posição nesses papéis – conhecidos como small caps – para vender ações de maior liquidez, como Vale e Petrobras em um segundo momento. Esse movimento pode ser percebido pelas ações das duas operadoras de saúde. Uma delas é a Medial, cujos papéis desabaram mais de 23% de setembro de 2006 até ontem, quando foram negociados, no fim da sessão, a R$ 16,51.

Algo similar ocorreu com as ações de uma de suas concorrentes, a Amil, que recuaram 10%, do fim de outubro do ano passado, para o valor de R$ 12,60.

A Drogasil, segunda maior rede de drogarias do Estado de São Paulo e quarta do País, é uma das companhias que já chama a atenção das principais corretoras e bancos de investimento. "Temos de dividir sua história em duas. Seu desempenho na Bovespa não reflete os dados operacionais. É uma empresa redondinha, cujo plano de expansão no território é bastante claro. Mas, como sua base acionária é quase toda de investidores estrangeiros, os papéis não tem conseguido subir o quanto poderiam", afirma o analista da Prosper Alan Cardoso.

No primeiro trimestre deste ano, a Drogasil registrou crescimento de 37% de sua receita líquida de vendas, que alcançou R$ 253 milhões. "Foi um destaque entre as empresas de varejo. Esperamos um segundo trimestre ainda melhor. Pesou favoravelmente o aumento de guidance (projeção) de 30 lojas para 50 lojas, o que está alinhado com a estratégia de expansão", diz um analista de corretora que pediu para não ser identificado.

O fato de ter entregue aos investidores o crescimento e as estratégias com as quais se comprometeu durante o processo de abertura de capital, ocorrido em julho do ano passado, é, na avaliação da empresa, o que tem evitado o recuo das ações em um momento de aversão ao risco. "Porém, em nossa visão, o papel só conseguirá desenvolver liquidez quando outras empresas que operam com a mesma atividade que a nossa abrirem o capital e a comparação conosco for mais adequada", diz o diretor-executivo, da Drogasil, Claudio Ely.

Gazeta Mercantil

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