AmBev: analistas projetam bom resultado

A participação da AmBev (AMBV4) no mercado brasileiro de cerveja, segundo os dados colhidos pela consultoria Nielsen, mostrou aumento, e os números foram elogiados pelos analistas da Ativa Corretora e da Link Investimentos.

O market share da cervejaria subiu de 68,3% em maio para 68,9% em junho, marcando o terceiro mês consecutivo de ganhos no mercado doméstico.

Além do avanço sucessivo, o percentual adquirido no mês passado foi o maior desde dezembro de 2006, quando a participação da empresa no mercado nacional era de 69,3%.

A marca consecutiva mostra que a AmBev está mantendo-se bastante competitiva, mesmo depois das mudanças tributárias que levaram a companhia a promover reajustes de preços para manter margens, afirmam os analistas da Ativa.

Na visão da Link, o desempenho positivo na passagem mensal é devido às inovações impostas pela cervejaria para desdobrar a elevação dos impostos e a menor demanda proporcionada pela crise, principalmente no setor de embalagens.

Neste cenário, ambas as equipes acreditam que a companhia apresentará um bom resultado no segundo trimestre, ao passo que a equipe da Link reitera sua recomendação de compra para os papéis preferenciais da AmBev.

Infomoney

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VCP projeta prejuízo financeiro e mantém negociações com Aracruz

A VCP (VCPA4) espera anunciar um resultado financeiro líquido negativo de R$ 800 milhões no quarto trimestre de 2008, conforme guidance revelado pela empresa na noite de sexta-feira (19).

Deste montante, R$ 525 milhões relativos aos contratos de câmbio e R$ 200 milhões da marcação a mercado dos instrumentos derivativos. Até 19 deste mês, a companhia de papel e celulose detinha uma posição líquida vendida em dólares na faixa de US$ 264 milhões.

O resultado não-operacional deverá ficar negativo em R$ 50 milhões, prejudicado principalmente pela "amortização dos ágios de aquisição da Aracruz e Ripasa". A margem Ebitda (geração operacional de caixa sobre receita líquida) deve ficar em torno de 30% no quarto trimestre.

Para o último trimestre, o volume total de vendas de celulose deve recuar 7% frente ao mesmo período de 2007, enquanto o crescimento da demanda mundial por celulose deve cair de 2,4% em 2007 para 1,4% neste ano, baseado nos dados publicados pela consultoria Hawkins Wright.

Já em relação aos negócios com papel, a fabricante espera uma queda de 4% frente ao terceiro trimestre de 2008 e praticamente estável em comparação ao quarto trimestre passado.

Em relação às conversas com a Aracruz, a VCP informou que ainda está negociando com os demais acionistas uma possível aquisição e manterá o mercado informado sobre o negócio.

Infomoney

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Net prevê que margem Ebitda se manterá em cerca de 26% em 2009

A Net, operadora de TV por assinatura e banda larga, divulga suas perspectivas para 2009, prevendo que a margem Ebitda e o nível de investimentos (Capex) permanecerão na mesma faixa de 2008. Também o comunicado, assinado pelo Diretor de Relações com Investidores da companhia, João Adalberto Elek Jr., aponta que o quarto trimestre deste ano deverá apresentar crescimento superior ao do mesmo período de 2007. "Há poucos dias do fechamento do último trimestre do ano, o crescimento da Net tem se mantido superior ao registrado no mesmo período de 2007", diz, na nota.

De acordo com o comunicado, "2008 vem sendo o melhor ano da história da NET". Para 2009, a empresa "não arrefecerá a estratégia de crescimento sustentável e acelerado. Vai continuar aguçando a demanda para novos produtos".

"O modelo de negócios da Net já considera que o crescimento acelerado gera mais despesas com vendas, o que comprime a margem Ebitda", explica o comunicado. A previsão é que em 2009 a margem Ebitda se manterá no mesmo patamar de 2008, em torno de 26%.

Para sustentar o ritmo de crescimento planejado, serão investidos em torno de R$ 1 bilhão, mesma cifra de 2008 para o capex (capital expenditure), principalmente na compra de equipamentos. Embora o valor seja semelhante ao deste ano, a nota destaca que o capex apresentará uma queda em relação à receita líquida.

O foco para ampliar a base de assinantes no próximo ano será o combo, ou seja, oferta conjugada de banda larga, TV por assinatura e telefonia fixa. Também estão nos planos continuar explorando infra-estrutura de acesso rápido à internet, como no caso do NET Vírtua 5G, lançado em caráter experimental, nas cidades de São Paulo e Rio de Janeiro, com 60 Mega.

Entre os principais desafios elencados pela Net para o próximo ano estão: a desaceleração econômica no Brasil, a competição cada vez mais acirrada e a regulamentação mais rigorosa para serviços de atendimento.

Estado

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Marcopolo espera resultados "levemente" acima das projeções para 2008

Em esclarecimento a uma notícia veiculada no jornal Valor Econômico enviado na última segunda-feira (15), a Marcopolo (POMO3) disse esperar que seus resultados consolidados deste ano fiquem levemente acima das expectativas.

De acordo com a companhia, as estimativas são de que a receita líquida seja levemente superada em relação às projeções anteriores, ficando acima da casa dos R$ 2,4 bilhões, enquanto que a produção de ônibus deverá ser superior a 22 mil unidades.

Ademais, conforme um comunicado já enviado à CVM (Comissão de Valores Mobiliários), a Marcopolo estima que em 2009 a receita líquida consolidada deva atingir R$ 2,6 bilhões e a produção, algo em torno de 23 mil ônibus.

No entanto, a empresa ressalta que essas informações não se tratam de projeções empresariais e são apenas meras expectativas.

Infomoney

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Cyrela anuncia lucro menor no 3º tri e redução de previsões devido à crise

A Cyrela anunciou na noite desta quinta-feira que obteve lucro líquido de R$ 72,386 milhões no terceiro trimestre do ano, com queda de 19,6% sobre o mesmo período do ano passado (R$ 90,01 milhões). No acumulado do ano até setembro, o resultado caiu 16,1%, para R$ 277,437 milhões.

A receita líquida da construtora avançou 67,7% no terceiro trimestre ante o mesmo período do ano passado, para R$ 695,758 milhões. Já o Ebitda (lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização) cresceu 37,1% em igual intervalo, para R$ 151,359 milhões.

Segundo a construtora, que atua em 12 Estados brasileiros e também na Argentina, o principal motivo para a queda foi o adiamento de alguns lançamentos imobiliários devido à "crise econômica internacional que acompanhamos desde setembro e à dificuldade de quantificar a intensidade de seus efeitos para a economia brasileira" e, conseqüentemente, à redução nas vendas.

"Nesse trimestre, o volume de vendas alcançou R$ 1,052 bilhão, volume 45,8% inferior aos R$ 1,941 bilhão de vendas contratadas no segundo trimestre de 2008", informou a empresa em comunicado ao mercado.

Pelo mesmo motivo a empresa decidiu reduzir suas projeções para 2008 para o número de unidades lançadas e de vendas. A previsão anterior indicava 8.000 unidades lançadas e 5.500 vendidas neste ano, e agora espera-se de 5.250 a 5.600 unidades lançadas e de 4.675 a 4.950 vendidas.

Folha

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Petrobras deve ter lucro trimestral de ao menos R$ 9 bilhões

A Petrobras deverá divulgar nesta terça-feira um lucro líquido de 9,2 bilhões a 10,1 bilhões de reais no terceiro trimestre, segundo estimativas de três corretoras. A Ágora, a corretora mais otimista, espera um lucro de 10,1 bilhões de reais, com um crescimento de 82,9% sobre o mesmo período do ano passado. Já na comparação com o trimestre anterior, os analistas dizem que a elevação será de 16%. "O resultado financeiro [da Petrobras] será positivamente impactado no trimestre pela valorização de 20,25% do dólar contra o real, impulsionando o lucro líquido da empresa", dizem analistas da corretora. Eles prevêem uma margem Ebitda (lucro antes de impostos e amortizações) de 29,6%, ou 0,4 ponto percentual maior que o do terceiro trimestre de 2007 e 3,6 pontos percentuais menor do que o segundo trimestre de 2008.

O Banco Fator apresenta estimativas mais modestas. O lucro líquido estimado é de 9,2 bilhões de reais, uma elevação de 68,1% ante o terceiro trimestre de 2007. O Fator diz que haverá uma queda da margem Ebitda quando comparados os dois últimos trimestres: de 33,2% para 31,3% (- 1,9 ponto percentual). Para o banco, embora o petróleo venha caindo desde julho, a Petrobras manterá números próximos dos registrados em igual período do ano passado, quando a matéria-prima estava mais valorizada. Os aumentos da gasolina em maio e de outros derivados terão um impacto positivo no resultado desta terça-feira. O Fator recomenda a compra de ações da empresa.

Já o Santander calcula um lucro líquido da Petrobras no terceiro trimestre deste ano de 10 bilhões de reais, 82% maior do que a marca de 2007. A corretora do banco espanhol estima queda de 5,8 pontos percentuais no Ebitda de entre o segundo (33,2%) e o terceiro trimestre (27,4%) deste ano.

A provável divulgação de um lucro expressivo não deve ser suficiente para as ações da Petrobras se recuperarem do tombo dos últimos meses porque o mercado está mais de olho na queda dos preços internacionais do petróleo. Segundo a Itaú Corretora, se o barril permanecer no atual patamar de 60 dólares durante 2009, o lucro da estatal no próximo ano vai cair para 12,7 bilhões de reais. Caso a cotação média do barril seja de 50 dólares, o lucro líquido despencaria para apenas 1,97 bilhão de reais. A corretora, entretanto, vê como mais provável um petróleo cotado a 70 dólares, o que levaria a um lucro de R$ 22,5 bilhões no próximo ano – ainda assim uma queda de 27% sobre o resultado projetado para 2008 (29,9 bilhões de reais).

O principal problema da Petrobras é que suas despesas cresceram 89% nos últimos três anos. Em tempos de petróleo caro, o mercado acabou ignorando esse fato. Com as cotações em patamares mais modestos, no entanto, as margens de lucro serão corroídas. A Itaú Corretora considera que um ponto-chave para evitar uma forte queda do lucro em 2009 é a manutenção dos preços da gasolina e do diesel, produtos que respondem por 40% das receitas da empresa. O atual preço da gasolina contém um ágio de mais de 40% em relação aos valores praticados internacionalmente. Já o diesel está cerca de 30% mais caro.

Para a Itaú Corretora, é provável que o governo adie a redução dos preços pelo menos até o próximo ano. No entanto, é possível que a inflação dê sinais de aceleração nos próximos meses devido à escalada do dólar. Nesse cenário, o Banco Central passaria a ser pressionado para retomar a alta dos juros em um momento de desaceleração da atividade econômica externa e interna. Para evitar o aperto monetário, uma medida possível seria a redução do preço dos combustíveis – o que prejudicaria a Petrobras.

Exame

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Lucro trimestral da Petrobras deve ser de até R$ 9 bilhões, prevêem analistas

A Petrobras, maior empresa brasileira de acordo com anuário Melhores e Maiores de EXAME, deve divulgar os resultados do segundo trimestre nesta segunda-feira (11/8), após o fechamento da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa). O lucro líquido esperado pelas corretoras oscila de 8,208 bilhões de reais (Fator) a 9,163 bilhões (Unibanco). No mesmo período do ano passado, a estatal lucrou 6,8 bilhões. Já entre janeiro e março deste ano, o lucro foi de 6,925 bilhões. Para a margem líquida, a expectativa mais positiva é a do Unibanco, que projeta margem de 18,15%, um incremento de quase dois pontos sobre os 16,27% do mesmo período do ano passado. A maioria das corretoras, porém, estima que a margem deve oscilar entre queda de cerca de um ponto, a estabilidade.

Os analistas prevêem um descompasso entre o forte aumento das receitas e uma expansão tímida, ou mesmo queda, das margens da companhia na comparação com o mesmo período do ano passado. A margem de ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) será comprometida pelo aumento dos custos, a despeito de uma expectativa de que as receitas cresçam na faixa de dois dígitos.

Para a receita líquida, as corretoras de valores estimam uma expansão entre 20,8% – caso do Unibanco – a 29% (Itaú). Em números, isso significa uma receita entre 50,480 bilhões de reais no segundo trimestre, até 53,754 bilhões. No mesmo período de 2007, a Petrobras registrou 41,798 bilhões. O primeiro fator que sustenta previsões tão otimistas é a avaliação de que o mercado doméstico demandou mais combustíveis e petróleo nos últimos meses, devido ao ritmo ainda aquecido da economia. A Fator Corretora estima que a produção de petróleo da estatal subiu 2,7% sobre o segundo trimestre de 2007, para 1,972 milhões de barris por dia. A produção de gás natural avançou ainda mais – 8,7% – para 67,535 milhões de metros cúbicos por dia.

O segundo motivo que deve puxar a receita é o reajuste do preço dos derivados de petróleo em maio nas refinarias. A gasolina e o diesel subiram 10% e 15%, respectivamente.

A evolução do ebitda e das margens da empresa não deve acompanhar a forte expansão da receita. A previsão mais otimista é a do Unibanco, que espera uma melhoria de 1,9 ponto percentual na margem de ebitda, que passaria de 33,9% para 35,8%. O ebitda avançaria 27,4%, de 14,176 bilhões de reais para 18,061 bilhões de reais. Mas a maioria das corretoras projeta um incremento menor do ebitda, entre 19% e 21%. Neste cenário, há espaço para uma queda na margem de ebitda, que varia de 1,1 ponto percentual (Fator Corretora) a 2% (Banco Itaú).

O que deve corroer a margem da empresa, para esses analistas, é o aumento dos custos. O diesel, por exemplo, é vendido em descompasso com os preços praticados no mercado internacional. “O Brasil é um importador líquido de diesel. A demanda doméstica apresenta forte crescimento, o que força a companhia a elevar as importações, enquanto o produto é vendido no mercado local com 30% de desconto em relação à cotação mundial”, explica relatório do Itaú.

Os analistas não esperam, também, um impacto significativo dos números da empresa sobre o valor de seus papéis na Bovespa. O principal motivo é o descasamento dos preços dos combustíveis praticados aqui e no mercado mundial. A Petrobras não acompanhou a disparada do petróleo no exterior, e vem segurando os preços. Há tempos, as ações da Petrobras reagem mais ao anúncio de novas descobertas de campos de petróleo que aos resultados.

O preço-alvo para dezembro de 2008, para as ações preferenciais da Petrobras (PETR4, sem direito a voto), varia de 50 reais – projeção do Fator – a 61,1 reais (Itaú). Isso indica um potencial de alta entre 49% e 82% sobre a cotação de fechamento desta sexta-feira (8/8), 33,55 reais. As corretoras mantêm a recomendação de compra dos papéis.

Exame

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Mercado exige dados sobre a nova descoberta e ADRs da Petrobras despencam

Os ADRs (American Depositary Receipts) da Petrobras negociados em Nova York encerraram com forte recuo de 4,22%, após os analistas do Morgan Stanley afirmarem que as informações sobre a nova descoberta de petróleo ainda são insuficientes para embasar uma decisão de investimento.

A Petrobras descobriu petróleo no bloco BM-S-8 do litoral do Estado de São Paulo. A reserva foi encontrada através de amostras situadas a cerca de 6 mil metros de profundidade de um poço localizado a aproximadamente 250 km da costa do Estado de São Paulo.

A operação pertence ao consórcio formado pela Petrobras (66%), com participação da Shell (20%) e Galp Energia (14%). O grupo está preparando um plano de avaliação da descoberta a ser encaminhado à ANP (Agência Nacional do Petróleo).

Apesar das ressalvas, o próprio Morgan Stanley admite que, se confirmado o potencial da descoberta, os ADRs da Petrobras poderão subir para US$ 92 por ação, em comparação com a anterior previsão de US$ 73. Atualmente, a cotação é de US$ 72,02.

Além disso, os analistas afirmaram que os resultados do primeiro trimestre deste ano aumentaram a confiança sobre os ganhos da companhia, sugerindo que a boa trajetória operacional será mantida em 2009.

Infomoney

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Siderúrgicas deverão dobrar capacidade de produção de aço até 2015

A indústria siderúrgica estima que a capacidade instalada do setor poderá dobrar até 2015, acompanhando o ritmo crescente do consumo interno, que crescerá em proporção semelhante nesse tempo. A estimativa divulgada nesta quinta-feira pelo IBS (Instituto Brasileiro de Siderurgia) prevê que o parque produtivo tem possibilidades de chegar a 80,6 milhões de toneladas na metade da próxima década. Atualmente, tal capacidade é de 41 milhões de toneladas.

O consumo aparente –consumo interno, excluindo as importações — projetado para 2015 é de 39,8 milhões de toneladas. No ano passado, não passou dos 22 milhões de toneladas. A estimativa do IBS leva em conta projeções do mercado que indicam crescimento médio do PIB (Produto Interno Bruto) de 4% anuais. Se for levado em conta a estimativa da Formação Bruta de Capital Fixo (que mede a taxa de investimento) em 21,5% do PIB em 2015, o consumo aparente de aço será de 43,3 milhões de toneladas.

"O crescimento previsto é baseado em um mercado interno forte. Há uma expectativa otimista, apoiada em indicadores mais fortes", afirmou o vice-presidente do IBS, Marco Polo de Mello Lopes.

O IBS considera que, em 2015, os novos projetos já definidos no setor darão ao país uma capacidade instalada de 63,1 milhões de toneladas, mediante investimentos de US$ 32,9 bilhões. Há ainda 17,5 milhões de toneladas em estudo, que seriam oriundas de unidades que ainda terão a construção definida. Com eles, os investimentos saltariam para US$ 45,7 milhões. Lopes frisou que a maior parte desses projetos será voltada para o mercado doméstico.

O executivo do IBS elogiou a nova política industrial do governo, anunciada na última segunda-feira. Lopes ressaltou que as medidas surpreenderam, e poderão proporcionar o incremento de diversos setores, atingindo, indiretamente, o setor siderúrgico.

"Há tempos que se reivindicava medidas que proporcionassem isonomia competitiva", avaliou.

Lopes disse ainda que os investimentos previstos pelo setor siderúrgico foram definidos anteriormente, independentemente da nova política industrial ou do PAC (Programa de Aceleração do Crescimento). Ele salientou que os investimentos na siderurgia exigem visões de longo prazo, destacando que 70% dos projetos já definidos estão "deslanchando".

A ameaça de um quadro inflacionário mais forte não preocupa Lopes. Para ele, a questão ainda não é significativa para reduzir o otimismo em relação ao futuro da economia brasileira.

Ele frisou ainda que, no plano internacional, a crise do setor financeiro americano parece não preocupar tanto quanto há alguns meses. Lopes ressaltou que o mercado siderúrgico continua forte, baseado em outras economias.

"Sob a ótica externa, estamos otimistas, e sob a ótica do Brasil, temos condições efetivas, por conta do crescimento dos setores intensivos em aço, de que nós possamos ter um retorno de crescimento sustentado para o país", completou.

Folha

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Analistas prevêem lucro de R$ 5,5 bi para Petrobras

A Petrobras deve ter um lucro 33,7% maior no primeiro trimestre em 2008, em relação ao mesmo período no ano passado, segundo a projeção de seis analistas de mercado para o balanço financeiro da estatal. Segundo a média das prévias realizadas pelo Unibanco, Fator Corretora, Ágora, Banif, Brascan e JP Morgan, o lucro da estatal será de R$ 5,524 bilhões, ante R$ 4,131 bilhões nos primeiros três meses de 2007.

O resultado seria divulgado ontem em Salvador, onde dirigentes da companhia participaram de cerimônia com o presidente Luiz Inácio Lula da Silva, mas a companhia adiou o anúncio para segunda-feira. Segundo os analistas, a melhora no resultado da estatal também deverá ser sentida na receita líquida, que deve chegar a R$ 45,186 bilhões, o que representa alta de 16%. Já o Ebitda deve subir 18%, para R$ 12,972 bilhões.

Estado

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