"Novo Mercado hoje é apenas um selo"

O Novo Mercado, segmento da bolsa no qual estão listadas as empresas que possuem compromissos mais rigorosos com práticas governança corporativa, em muitos casos não representa uma garantia de maior transparência para o investidor, na análise do sócio-diretor da empresa de gestão de recursos Fama Investimentos, Fábio Alperowitch. "O Novo Mercado hoje é apenas um selo, não representa uma garantia de qualidade", criticou o executivo, durante evento promovido pelo Instituto Brasileiro de Executivos de Finanças (Ibef).

Na avaliação do executivo da Fama – gestora conhecida no mercado por investir e participar ativamente dos conselhos de companhias com menor capitalização de mercado (small caps) – houve, de fato, uma primeira onda de empresas que realmente acreditavam no Novo Mercado.

O rali da bolsa nos últimos anos e o prêmio dado pelos investidores a essas ações, no entanto, atraiu um segundo grupo de companhias, de acordo com Alperowitch. "Muitas delas estavam interessadas somente no selo da bolsa e na melhor avaliação de seus papéis."

Alperowitch afirmou que as deficiências nos processos de governança se traduziram recentemente em problemas enfrentados por algumas empresas na comunicação com o mercado. Segundo o executivo, os bancos de investimento, que deveriam preparar as companhias para as exigências de transparência, "viraram supermercado" na euforia do processo de aberturas de capital na bolsa.

O presidente do conselho de administração da BM&F Bovespa, Gilberto Mifano, que também participou do seminário do Ibef mas não estava presente no momento das críticas de Alperowitch, afirmou que a discussão para a revisão das regras do Novo Mercado começarão ainda este ano. Um dos temas que serão tratados, segundo Mifano, será a chamada "aquisição originária", instrumento usado pela construtora Gafisa para assumir o controle da Tenda sem conceder o direito de tag along – extensão do prêmio de controle aos minoritários.

Gazeta Mercantil

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